In einem posten vor einigen jahren habe ich argumentiert, dass gehebelte ETF vor allem die Triple-Hebel-Produkte sind für langfristige Bestände ungeeignet Heute möchte ich die Forschung vorstellen, dass Leveraged ETF kann sehr gut geeignet für kurzfristige Handel. Die Forschung in Frage war Nur von Prof. Pauline Shum und ihren Mitarbeitern an der York University veröffentlicht Hier ist die einfachste Version der Strategie, wenn ein Börsenindex eine Rückkehr 2 erlebt hat, seit dem Vortag bis zur aktuellen Zeit um 2 15 Uhr ET, dann kaufen Sie diesen Index Über seine Futures, ETFs oder Aktienbestandteile sofort, und beenden am Ende mit einem Markt-on-close-Auftrag Umgekehrt, wenn die Rendite -2 Die annualisierte durchschnittliche Rendite von Juni 2006 bis Juli 2011 wurde festgestellt, dass höher als 100 sein. Now diese Strategie ist eigentlich ganz bekannt unter institutionellen Händlern, obwohl dies ist das erste Mal, dass ich die Backtest-Ergebnisse veröffentlicht Der Grund, warum es funktioniert ist auch ganz bekannt, es hat mit der Tatsache, dass jede gehebelte ETF n Um auf dem Markt zu balancieren, um ihre Hebelwirkung konstant zu halten auf x2 oder x3, je nach Fonds Wenn der Marktindex steigt, muss der Fonds die Komponentenbestände ansonsten kaufen, muss er Aktien verkaufen Wenn es einen großen Markt gibt Bewegung mit absoluter Rückkehr 2 seit dem vorherigen Abschluss, dann wird die Menge an Aktien, die gekauft oder verkauft werden müssen, entsprechend größer sein, was zu einer Dynamik in all diesen Aktien in der Nähe der Schließung führt. Diese Strategie zielt darauf ab, diese Neuausrichtung voranzutreiben, um die Vorteile zu nutzen Die erwartete momentum. Es wurde geschätzt, dass, wenn der Markt um 1 bewegt, die Rebalancing könnte bis zu 16 8 der Markt-on-close-Volumen, so dass die induzierte Dynamik kann erheblich sein Jetzt, wer für diese Gewinne für diese zahlen Impuls-Trader Warum, die Buy-and-Hold-Investoren, natürlich Dieser Verlust für die ETFs zeigt sich als Tracking-Fehler, was zu einer Kosten von so viel wie 5 pro Jahr für die Buy-and-Hold-Investoren Noch einen anderen Grund, den wir sollten Sei nicht einer von th Ose Investoren. Als Prof Shum wies darauf hin, wenn Sie diese Strategie heute live handeln, werden Sie wahrscheinlich eine niedrigere Rückkehr erhalten, wegen all jener Momentum Händler, die den Preis Weg vor dem Ende fuhren. Allerdings kann es einen besseren Faktor bei der Arbeit geben Hier ist diese Dynamik proportional zum NAV von den ETFs Da ihr NAV mit der Zeit entweder aufgrund zusätzlicher Abonnements oder positiver Marktrenditen steigt, sollten auch die Renditen dieser Strategie zunehmen. Jetzt für einige öffentliche Ankündigungen.1 Ein Unternehmen namens Level 3 Data Corp verkauft proprietäre Daten über den Kauf und Verkauf von Druck auf Aktien Ihre internen Backtests zeigen, dass das Hinzufügen dieser Daten zu einigen gemeinsamen Aktienhandel Strategien im Wesentlichen verdoppeln ihre Renditen Ein erklärendes Video ist verfügbar, und Ich habe gehört, dass sie 3-monatige kostenlose Versuche anbieten.2 Der Londoner Systematic Trader LST Club hat mich gebeten, ein paar Worte über ihre neue Initiative zu sagen, um eine Londoner Centric Collaborative Community von Händlern, Entwicklern und Forschern zu bauen. LST zielt darauf ab, Überschneidungen von Händlern, Entwicklern und Quants mit starker Betonung des Gemeinschaftsaufbaus und des Wissensaustauschs, die Bereitstellung von Handelsnetzwerken mit einem sehr spezifischen Fokus auf systematischer, algorithmischer, dh automatisierter oder quantitativer Handel. Die Mitgliedschaft ist frei und offen für alle, die sich für das oben Gesagte interessieren Topics. On Freitag, 23. November, erwarte ich, dass ich eine QS-Sitzung mit Mitgliedern des LST besichtige, siehe 2 oben im Apex Hotel in London Alle sind willkommen Bitte besuchen Sie ihre Website für Details.3 Ich werde meine Backtesting und Statistical Arbitrage Workshops in London, Nov 19-22, und freuen uns auf einige unserer Leser dort zu sehen. How to Day Trade Volatility ETFs. Es gibt Zeiten, wenn der Tag Handel Volatilität Exchange Traded Funds ETFs ist sehr attraktiv, und Zeiten, in denen Volatilität ETFs sollte allein gelassen werden Eine Volatilität ETF bewegt sich in der Regel umgekehrt zu großen Marktindizes wie die SP 500 Wenn die SP 500 steigt Volatilität ETFs wird in der Regel sinken Der SP 500 fällt, Volatilität ETFs steigen Genau wie die Marktindizes entwickeln sich auch Trends in den Volatilitäts-ETFs Ein starker Aufwärtstrend im SP 500 bedeutet einen Abwärtstrend bei Volatilitäts-ETFs und umgekehrt können Day-Trader die großen Züge, die auftreten, ausnutzen Volatilität ETFs bei großen Marktumkehrspunkten, sowie wenn die großen Indizes stark rückläufig sind. Häufig als Volatilitäts-ETFs bezeichnet, gibt es auch Volatilität ETNs Eine ETF ist ein börsengehandelte Fonds, der zugrunde liegende Vermögenswerte in diesem Fonds hält. Eine ETN ist eine börsengehandelte Note und hält keine Vermögenswerte ETNs haben nicht die Tracking-Fehler, die ETFs Kann anfällig sein, weil ETNs nur einen Index ETFs auf der anderen Seite verfolgen, in Vermögenswerte investieren, die einen Index verfolgen. Dieser zusätzliche Schritt kann Leistungsdiskrepanzen zwischen der ETF und dem Index herstellen, den sie darstellen soll. TFs und ETNs sind beide für den Tag akzeptabel Handelsvolatilität, solange die ETF oder ETN gehandelt werden, haben viel Liquidität. Werben einer Volatilität ETF ETN. Es gibt eine Reihe von Volatilität ETFs zur Auswahl, einschließlich inverse Volatilität ETFs Eine inverse Volatilität ETF wird in die gleiche Richtung wie die Hauptindizes die entgegengesetzte umgekehrte Richtung der traditionellen Volatilität ETF Wenn Tag Handel einfach und hohe Volumen ist in der Regel die beste Wahl Die iPath SP 500 VIX Kurzfristige Futures ETN VXX ist die größte und mo In der Volatilität des ETF-ETN-Universums sieht die ETN ein durchschnittliches Volumen von 20 Millionen Aktien pro Tag, aber Spikes auf mehr als 70 Millionen, wenn die großen Indizes - in diesem Fall die SP 500 - einen deutlichen Rückgang und Händler stapeln In VXX drückt es höher erinnern, es bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung der SP 500.Best Times to Day Trade Volatilität ETF ETNs. VXX sieht in der Regel explosive Bewegungen, wenn der SP 500 abfällt Die Bewegungen in VXX in der Regel weit über die im SP 500 gesehene Bewegung hinaus. Zum Beispiel Ein 5-Drop im SP 500 kann zu einem 15-Gewinn in VXX führen. Daher bietet der Handel VXX mehr Gewinnpotenzial als Einfach kurzer Verkauf der SP 500 SPDR ETF SPY Da VXX eine Tendenz hat, auf Rückgänge im SP 500 zu schwanken, wenn der SP 500 wieder sammelt VXX verkauft sich in der drastischen Art und Weise. Die Trader haben zwei Möglichkeiten, VXX zu kaufen, wenn der SP 500 Ist rückläufig und verkauft dann VXX nach einer Preisspitze, sobald der SP 500 wieder zu sammeln beginnt und VXX fällt. Abhängig von der Größe des Trends im SP 500 können günstige Handelsbedingungen in VXX für mehrere Tage bis zu mehreren Monaten dauern Abbildung 1 und 2 zeigt einen kurzfristigen Rückgang und Umkehrung im SP 500 und die entsprechende Rallye in VXX. Figure 1 SP 500 SPDR Decline und Rally. Figure 2 SP 500 VIX VXX Entsprechende Rallye und Decline. Figure 2 zeigt, wie VXX hat Tendenz zu o Vershoot es sammelte 38 basierend auf einem 5 7 Rückgang in der SP 500 Es fiel dann 25, wenn die SP 500 erholte sich der Verlust Solche sind die Zeiten Tage Trader wollen Handel in VXX Wenn die SP 500 ist in einem sehr ruhigen Aufwärtstrend mit wenig Abwärtsbewegung, VXX wird langsam abnehmen und ist nicht ideal für den Day-Trading Die großen Chancen kommen während und in der Folge eines mehr Prozentpunkt Rückgang oder mehr in der SP 500.Day Trading Volatility ETFs. Volatility ETFs, wie VXX, Wird oft den SP 500 führen. Wenn dies geschieht, lasst es euch wissen, welche Seite des Handels Sie auf VXX haben möchten, um die Vorgänge im SP 500 vorhersagen zu können, die bei Tagehandelsbeständen helfen können, auch wenn es nicht gibt Erhebliche Volatilität in der SP 500.Figure 3 zeigt VXX rote Linie kontinuierlich aggressiv niedriger als die SP 500 SPDR gelbe Linie schleift marginal höher VXX bricht unter seinem intraday niedrig gut bevor der SP 500 SPDR bricht über seinem intraday hoch Die Schwäche in VXX half zu bestätigen dass Es gab zugrunde liegende Stärke in der SP 500 und dass es wahrscheinlich war, um zu wiederholen oder übertreffen seine täglichen Höhen nach dem 11 am Pullback. Figure 3 SP 500 VIX rote Linie Foreshadows bewegt sich in SP 500 SPDR gelbe Linie - 2-Minute Chart Prozentsatz Skala Die größten Intraday-Chancen treten in VXX auf, wenn es einen signifikanten Tropfen und eine nachfolgende Rallye im SP 500 gibt, wie in Abbildung 2 und 3 gezeigt. Unabhängig davon, ob diese signifikanten Bewegungen vorhanden sind, kann der folgende Eintrag und Stopp verwendet werden, um Gewinn aus der Volatilität zu gewinnen ETN. Basiert auf Abbildung 3, VXX ist viel schwächer als die SP 500 ist stark In der Nähe von 11 Uhr der SP 500 SPDR zieht fast zurück zu seinem Tiefstand des Tages, aber VXX bleibt weit unter seinem Tageshoch Es zeigt eine Menge relativer Schwäche, die Es gibt Kraft in der SP 500 SPDR, trotz der Pullback in seinem Preis Dies signalisiert, dass es Chancen auf der kurzen Seite in VXX. Jetzt, dass die Schwäche festgestellt wird, suchen Sie nach einem kurzen Eintrag Warten auf VXX, um höher zu bewegen und dann pa Verwenden Sie auf einem ein oder zwei Minuten-Diagramm Wenn der Preis unterhalb der Pause-Konsolidierung zurück in die Trending-Richtung, geben Sie einen kurzen Handel sofort Platzieren Sie eine Stop-Loss-Order knapp über dem Höhepunkt der Pullback. Figure 4 Einträge und Stop Loss Wenn VXX ist schwach. Die gleiche Methode gilt, wenn VXX stark ist und SP 500 schwach ist VXX wird höher auf ein Pullback und eine Pause Konsolidierung Wenn der Preis bricht über die Spitze der Konsolidierung am unteren Rand des Pullback, was wir davon ausgehen, ist der Boden Geben Sie eine lange Position Platzieren Sie einen Halt knapp unter dem Tief des Pullback. Manually Ausstieg Trades, wenn Sie bemerken, die allgemeine Tendenz in den Markt verlagert sich gegen Sie Wenn Sie kurz sind, eine höhere Schwung niedrig oder höher schwingen hoch zeigt eine potenzielle Trendverschiebung Wenn Sie Sind lang, eine niedrigere schwingen niedrige oder niedrigere Swing-High zeigt eine potenzielle Trendverschiebung. Alternativ, setzen Sie ein Ziel, das ein Vielfaches des Risikos ist Wenn Ihr Risiko auf einen Handel ist 0 15 pro Aktie, zielen darauf, Gewinn zu zwei Mal Ihr Risiko zu nehmen, Oder 0 30 Zum Beispiel gehst du bei 31 37 kurz und platzierst bei 31 52. Dies ist der Handel kurz nach 11 Uhr in Abbildung 4 Dein Stopp ist 0 15 über deinem Eintrag, daher ist dein Zielpreis 0 30 unter deinem Eintrag 2 1 Belohnung Risiko-Verhältnis Dieses Vielfache ist auf der Grundlage von Volatilität einstellbar In sehr starken Trends können Sie in der Lage sein, einen Gewinn zu machen, der drei oder viermal so groß ist wie Ihr Risiko. Wenn die Volatilität ETN sich nicht bewegt, um leicht Gewinne zu erzielen, die doppelt so sind Viel wie Ihr Risiko, vermeiden Sie es zu handeln, bis Volatilität erhöht. Volatilität ETFs und ETNs haben in der Regel größere Preisschwankungen als die SP 500, so dass sie ideal für den Tag Handel Die größten Chancen in Bezug auf Prozentsatz Preisbewegungen kommen während und kurz nach dem SP 500 hat Signifikante Rückgänge Eine Volatilität ETN, wie zB der SP 500 VIX VXX, kann sogar vorhersagen, was der SP 500 machen wird. Wenn VXX relativ schwach ist, zeigt es, dass der SP 500 wahrscheinlich stark ist. Beide gehen entweder kurz VXX oder lang der SP 500 SPDR Wann VXX ist relativ Ly stark zeigt es, dass der SP 500 wahrscheinlich schwach ist. Beide gehen lange VXX oder kurz den SP 500 SPDR. Wenn Tag Handel eine Volatilität ETF oder ETN, nur Handel in der Trending Richtung warten auf einen Pullback und eine Pause, und dann geben Sie in Die Trending Richtung, wenn der Preis bricht aus der kleinen Konsolidierung Keine Methode arbeitet die ganze Zeit, weshalb Stop-Loss-Aufträge verwendet werden, um Risiko zu begrenzen und Gewinne sollten größer sein als Verluste auf diese Weise auch wenn nur die Hälfte der Trades sind Gewinner Gewinn Ziel ist Erreicht, die strategie ist immer noch rentabel. MINYANVILLE ORIGINAL Als ehemaliger Hedgefonds-Trader und der Leiter der ETF-Forschung für ein großes Investment Research-Unternehmen, war ich noch nie mehr über die Handelsmöglichkeiten, die in der Hebel-ETFs verfügbar sind begeistert. Dies ist die erste Zeit in der Finanzgeschichte, dass der Einzelhandelsanleger die gleichen Anlageinstrumente hat, die Hedge-Fondsmanager seit Jahren nutzen, um riesige marktübliche Renditen unabhängig von Marktbedingungen zu produzieren Ors sind ständig zu verlieren, vor allem in den heutigen Marktbedingungen, weil sie zu eindimensional sind In den meisten Fällen investieren sie in traditionelle Aktien und Anleihen Und sie tun dies durch Investmentfonds oder einzelne Aktien oder Anleihen In einem hyper-wettbewerbsfähigen Investitionsklima , Dies drastisch begrenzt ihre Fähigkeit, für die Risiken, die sie nehmen kompensiert werden. Dieses wirtschaftliche Umfeld hat diese Tatsache ausgesetzt. Hedge Fondsmanager jedoch don t haben diese Beschränkungen Sie können in jede Asset-Klasse Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen zu investieren, private Eigenkapital, Immobilien, etc. Darüber hinaus haben sie auch die Möglichkeit, kurz zu gehen Dies ist ein wichtiger Vorteil, dass Sie gewonnen haben, finden Sie in einem passiven, Asset-Gathering Investmentfonds. Es ist diese Flexibilität, die entscheidend für die Investition Erfolg ist, wie wir haben Gesehen in den letzten Jahren mit der beispiellosen Volatilität und Bären Märkte, die lang-nur Aktieninvestoren verwüstet haben. Invest wie ein Hedge Fund Pro mit gehebelten ETFs. Leveraged ETFs geben dem Investor einzigartig abil Ities in diesen Tagen Sie erlauben ihnen, weltweit zu investieren, zu investieren mit Hebelwirkung, und die Vorteile von sowohl up-und down-Märkte zu nutzen. Im Wesentlichen kann der durchschnittliche Investor nun ihre eigene benutzerdefinierte absolute Rendite, lange kurze globale Makro-Strategie Und sie don Ich muss ein Millionär sein, oder zahlen Sie klobige Mindestinvestitionen und hohe Gebühren, um es zu bekommen. Absolute Rückkehr bedeutet, dass in jedem Markt Zustand - Bullen Märkte, Bären Märkte oder seitliche Märkte - Sie können immer positive Renditen Sie aren ta Sklave Zu den breiten Marktindizes. Billionaire globaler Makroinvestor Stanley Druckenmiller war ein Pionier in absoluter Rückkehr, lang-kurze Strategien Er benutzte Hebelwirkung und die Fähigkeit, lang und kurz zu gehen, um eine der größten Schienenaufzeichnungen in der Geschichte zu produzieren 30 annualisierte Rückkehr, über 30 Jahre, ohne dass ein einziges Jahr zu verlieren. Like Printmiller tat seit Jahren, jetzt kann der durchschnittliche Investor Leveraged Positionen nehmen, lange oder kurz in der S diese sind Handel Fahrzeuge, nicht diejenigen, die auf den Durchschnitt e Xpense ratio auf einer gehebelten ETF ist 1 25 pro Jahr, aber beim Handel dieser Produkte mit Haltedauer von Tagen oder Monaten, gibt Ihnen kaum eine Gebühr überhaupt Zum Beispiel, wenn Sie eine Hebel-ETF, die eine 1 25 Managementgebühr hat, halten Sie Würde eine Gebühr von 125 oder als ein Zwölftel von 1, nicht eine sehr hohe Gebühr die meisten Menschen bezahlen dies oder mehr jeden Tag, wenn dann kaufen oder verkaufen als Lager mit dem Gebot fragen oder verbreiten. Mehrere, gehebelte ETFs sind tatsächlich der billigste Weg Zu kurz Wenn Sie eine Aktie kurzfristig haben, haben Sie Fremdkapitalkosten und Margin-Kosten Bei der Kürzung mit gehebelten ETFs haben Sie keine Fremdkapitalkosten und keine Margin-Kosten. Drittens haben viele Finanz-Experten gesagt, dass diese Produkte nicht eine großartige Arbeit bei der Verfolgung der Zugrunde liegenden Index, den sie handeln Das ist natürlich nicht genau, es gibt Zeiten, in denen gehebelte ETFs ihre Benchmark nicht perfekt verfolgen, aber nur für eine sehr kurze Zeitspanne, und es ist so klein, dass es nicht einmal spürbar ist. Ich habe diese Produkte für über thr gehandelt Ee Jahre, und ich werde Ihnen sagen, dass der größte Tracking-Fehler oder der Unterschied zwischen dem gehebelten ETFs-Benchmark und dem gehebelten ETF etwa 25 oder ein Viertel von 1 ist - wieder eine sehr vernachlässigbare Menge und je mehr Flüssigkeit die ETF, desto weniger Tracking-Fehler wird als nächstes werde ich Ihnen sagen, wie man um diese Tracking-Problem zu bekommen. How to Trade Leveraged ETFs. Here ist eine Liste von Regeln und Richtlinien, die ich kompiliert habe während meiner Erfahrung Handel und Forschung Leveraged ETFs Ich habe erforscht und analysiert Leveraged ETFs seit über vier Jahren seit ihrer Gründung erst als Direktor der ETF-Forschung für Zacks Investment Research und derzeit in meinem Hedge-Fonds Leveraged ETF Capital. Liquidität und Volumen sind der Schlüssel Dies ist wahrscheinlich die wichtigste Regel Nur Handel gehebelte ETFs, die flüssig sind, und Dass ein durchschnittliches tägliches Volumen über 100.000 Aktien Dies ist wichtig, weil Sie versichert sind, ein dichtes Angebot zu erhalten oder zu verbreiten, was bedeutet, dass es Sie weniger kostet, um die ETF Ein flüssiger Markt zu kaufen Sorgt dafür, dass Sie jederzeit kaufen oder verkaufen können. Nur Handel gehebelte ETFs nie kaufen und halten Meine Halteperiode ist irgendwo von einem Tag bis sechs Wochen Nach dieser Leitlinie, müssen Sie nie die volle Managementgebühr dieser Produkte bezahlen, die Wird Ihre Kosten niedrig halten. Always verwenden Stop-Verluste Leveraged ETFs sind flüchtig und können riesige doppelte und dreifache Ziffernrenditen in einer sehr kurzen Zeitspanne bieten Allerdings, um sicherzustellen, dass Sie nie verlieren viel Ihr Handelskapital, müssen Sie einen Stop verwenden Verlust Dies bedeutet nicht, mit einem geistigen Stop-Verlust oder sagen Sie sich, ich werde zu verkaufen, wenn es kreuzt XYZ Preis Es bedeutet, dass jedes Mal, wenn Sie eine gehebelte ETF kaufen, legen Sie einen Stop-Loss mit Ihrem Handel Dies versichert Ihnen, dass Ihr Verlust wird Sei minimal Ich kann diese Praxis nicht immer verstärken Immer, legen Sie immer einen Stop-Loss mit jedem einzelnen gehebelten ETF-Handel. Trade aus der Benchmark oder Asset-Charts, wie Nasdaq 100 oder Rohstoff-Spot-Preise, nicht das Diagramm der ETF Sie wieder nutzen Wenn Sie re uns Technische Analyse, die ich vorschlagen, mit diesen Anlageprodukten zu tun, weil sie Fahrzeuge handeln, verwenden Sie immer die tatsächlichen Benchmarks Diagramm, um Handelssignale zu generieren Verwenden Sie nicht das Diagramm der gehebelten ETF Dies bedeutet, dass, wenn Sie eine gehebelte ETF verwenden möchten, um Öl zu handeln Oder Gas, verwenden Sie die tatsächlichen Spot-Preis von Öl-Chart oder der Spot-Preis von Gold-Diagramm, um Ihre Trading-Signale zu generieren Diese Charts sind zuverlässiger und bessere Indikatoren für die Stimmung des Marktes als die tatsächlichen ETFs Zum Beispiel, wenn ich ein Diagramm zu betrachten Der Nasdaq 100 Index, und es sieht aus wie es technisch abbricht und ich möchte die Nasdaq kurz, ich werde auf eine Pause auf die tatsächliche Nasdaq 100 Chart warten, um meinen Handel zu machen, und dann kaufen die umgekehrte oder kurze Nasdaq 100 ETF Um meinen Handel zu machen, werde ich nicht das Diagramm der inversen Nasdaq gehebelten ETF verwenden. Katalysator - oder ereignisgesteuerte Strategien arbeiten sehr gut mit gehebelten ETFs Wenn eine bedeutende Nachricht herauskommt, die eine branchenweit führende Aktie beeinflusst R sein Sektor dh JPMorgan s riesigen Handelsverlust, das ist eine gute Zeit, um gehebelte ETFs anstelle von Kurzschluss JPMorgan Aktie Dies ist, weil Sektoren Trend viel besser als Aktien Wenn der gesamte Finanzsektor ist deutlich an einem Handelstag ist dies weit mehr Wichtig und ein besserer prädiktor als nur ein Bestand in einer Branche unten Da gibt es bessere Chancen, dass die Richtung der Branche weiter nach unten gehen wird. Die meisten profitabel Zeit zu handeln gehebelten ETFs ist, wenn dann grundlegende und technische stimmen Die Grundlagen sollten folgen Oder passen die Richtung des Trends oder Ausbruchs, die auf der Tabelle auftritt Ein gutes Beispiel dafür ist Rohöl heute Das Angebot Nachfrage Bild für Rohöl war sehr schlecht, mit Angebot wachsende und Nachfrage Schwächung, aber technisch dies nicht t aufgetreten bis Wir sahen einen Kopf und Schultern Ausbruch von Rohöl im April Seitdem ist Rohöl mehr als 15.Für weitere Informationen darüber, welche spezifische Leveraged ETFs sind die besten zu tra De, zurückversetzte und bewährte, sehr profitable Handelsstrategien, tägliche Trading-Ideen auf der Basis von Makro - und Marktnachrichten oder Geldmanagement, wenden Sie sich bitte an Global Investor Monthly.
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